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　　随着中心女装品牌收入低沉，“黎民女装”上海拉夏贝尔服饰股份有限公司（以下简称“拉夏贝尔”）接连三年净利润表示下滑。财报揭发，2018年，拉夏贝尔实现业务收入101.76亿元，较上年同期交往收入的104.46亿元淘汰2.69亿元，同比下降2.58%。达成归属于上市公司股东的净利润亏损1.56亿元，较上年同期削减6.54亿元，同比消沉131.24%。

　　业内感应，2018年是拉夏贝尔上市后首度录得丧失的年份，除出售下滑、毛利率低重等要素外，也反响出公司“多品牌、直营为主”的买卖模式必要治疗，出处直营模式下，人工资本、租金、墟市等固定资本支付，导致赢余程度大幅下滑而新的自有品牌须要3-5年栽植期和投入资源。

　　与此同时，拉夏贝尔也罕有萎缩了开店快度。此前公司曾在招股书中显露将来三年内将新增3000个网点。但截至2018年尾，公司共占据9269个线下零售网点，较年月净裁减179个。第一纺织网此前从拉夏贝尔方面获悉，该公司带动到2019年年末，公司直营网点局部在7000家驾驭，联结拓展联营/加盟、总体猜想镌汰2000~2500家，2019年一季度裁减1000家掌管，另日会让与一控制（直营转加盟/联营等）、也会合塞一局限。

　　第一纺织网记者今天晚间获悉，拉夏贝尔呈现，公司多品牌、直营为主的买卖模式，在众人装束糟塌市集增疾放缓、直营渠道售卖促进乏力的环境下，直营模式带来的过高固定资本费用支出（搜求自有直营门店人员费用、租金、商场费用、装筑费用等）会导致公司残余水准大幅低沉，这也是公司与联营、加盟占斗劲高的其我同行业公司由于模式分歧而导致的利润迁徙分别。其余，公司2015年以来无间以自有及投资协作等方法推出的品牌，在3-5年的培植期内需要公司进入较多的谋划资源，而且扶植期内这些品牌赓续筹备耗损也是导致公司2018年净利润消浸的起因之一。

　　而从分区域、分季度的收入数据看，2018年一季度各地区多数告终一定程度的增加，首要由于2018年阴历春节较晚、节前冬季产品的售卖旺季技术相对较长所致。2018年二季度以后，大范围地域再现售卖同比低落的环境，其中收入占比相对较高的西南、华北、华东、华平平区域收入低沉幅度较大。东北区域受到经济焕发较慢、回款周期相对较长等身分的用意，从前三年收入范围全体吐露慢慢中断的气象。各区域出卖的时令性特征较为无别，四序度和一季度出售占比全部挨近60%，从前三年的售卖结构未发作显然变动。

　　从分区域、分季度的毛利率数据看，各地区揭发毛利率逐年下降的情况，与公司毛利率具体变动趋势无别。其中华东、华中区域毛利率水平低于天下均衡程度，首要由于往季品销售占比较高所致。分季度毛利率来看，二季度春、夏新品出卖占比高，二季度各区域均衡毛利率程度切近70%，四序度由于节日以及促销行为较多，采用更多贩卖折扣，所以四季度各区域毛利率均较低，均衡毛利率贴近60%。

　　拉夏贝尔展现，公司争论多品牌荣华政策，遍布天下的渠谈组织有利于扩展公司品牌用意力，与市场、产业集团成立长期平稳的政策互助相干。2018岁晚，公司门店网点数量9269个，总体分省市散播环境与上岁暮相比无庞大变化。其中山东、广东、河南、四川、江苏、福筑、湖北、河北、辽宁、浙江等10个省份2018年终关计门店网点数量5421个，占总门店数量的58.5%，与2017岁终占比58.8%区别不大。2018年公司门店数量净裁汰179个，后续随着公司门店构造进一步调整优化，同时为应对门店聚集、统治半径过大导致直营优势无法显露而且运营料理资本居高不下的处境，公司2019年加快促进联营、加盟等贸易模式，加快封闭耗损、低效的直营门店，严厉把关范围新开店的质地，预测2019年公司直营门店数量会进一步裁减，但总体应有利于公司将来利润率水准的稳固降低。

　　鉴于拉夏贝尔履行多品牌策略，门店统计数量是遵守网点数量怂恿，如统一聚会店中网罗多个品牌，则统计为多个网点。于2018年12月31日，公司关计网点数量为9269个，位于2908个百货墟市/购物主旨内；于2017年12月31日，拉夏贝尔统共网点数量为9448个，位于2783个百货市集/购物主旨内。

　　国泰君安证券判辨师郝帅此前感觉，拉夏贝尔的网点与其我们服装品牌流露差异的是，公司一个门店假如同时卖出多个品牌，会将其记为多个网点（估算平均每个市廛售卖3个聚会品牌），公司2019年荧惑结实对新开店质料把控，关上耗损、低效网点。他日随着公司渠讲改进的促进，展望网点数量将镌汰1000家管制，从而降低单位网点的效用，增强公司内生促进本领。渠说的改良照旧从2018年四序度下手实习，2018年四时度单季度公司净紧关356家网点，而2017年同期净增长190个，大幅休养线下门店表现了公司优化网点的定夺。

　　此外，郝帅也谈到，直营模式下，搜求直营店贩卖人员费用、租金和商场费用等固定成本费用支付较大，筹备杠杆较高，出卖额的下滑引起利润的大幅低沉。拉夏贝尔自2018下半年动手，聚积资源提高中央地区门店的出卖功绩，综合品牌、区域、执掌团队等身分，周旋公司空白县级墟市可能直营治理半径难以有效覆盖的地区促进加盟、联营等花式，力求用1-2年的本领造成联营与加盟门店占比领先50%的渠道构造。

　　据介绍，由于拉夏贝尔全直营的渠说计谋，门店销售人员数量孔多，门店数量和模式治疗只后将缩减员工数量。2014-2018年，由于公司全直营模式员工人数较多，公司员工人数近年促进，从32750人增加至33706人，2016年人数抵达过3.88万人，2014-2018人均创收从19万增进至26万/人。

　　拉夏贝尔即日晚间也显露，2012年—2017年，公司直营门店数量由1841个增进至9435个，业务收入（总额法）由2011年的18.64亿元增长至2017年的104.46亿元，其中2012年新推出的7Modifier和LaBabité两个女装品牌2017年贸易收入、毛利功绩已达到全公司的31.2%和32.3%，成为公司不变的收入和利润来历，这吃紧得益于公司多品牌计谋推进以及直营渠讲体系的声援。

　　在拉夏贝尔看来，直营模式有利于自决统一地贯彻公司筹办政策、及时直接地驾御客户须要动态、疾快拓展新品牌领域等优势，但必要投入较多的筹备资源，资本支出压力较大，吃紧网罗新开店支付、沉新装修费用、门店人员支出、租金支出等，加倍是对库存的采购及处理的哀告更高。2018年此后，由于线下出售下滑彰着，公司直营模式下过高的固定本钱费用支拨的压力突显，这也是导致公司2018年失掉的一个要紧原由。为此，拉夏贝尔煽惑将加快渠叙转型治疗经过，新实践联营、加盟模式，加快酿成直营、联营与加盟并重的渠讲构造构造。（第一纺织网martin）

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